Couverture en delta neutre

1) La stratégie consiste à utiliser le delta de l'option comme ratio de couverture (hedge ratio) pour créer un portefeuille presque sans risque. Ainsi, un opérateur en position vendeur sur un nombre n d’options d’achat d'actions multiplie ce nombre par le delta de l'option pour déterminer le nombre d'actions sous-jacentes à acquérir. Les actions achetées permettent d'équilibrer le portefeuille maintenant en position delta neutre (delta-neutral position) de façon à ce qu'il conserve sa valeur même si le prix de l’action fluctue légèrement. Comme le delta change constamment avec la variation du prix du sous-jacent et la durée restant jusqu'à l’expiration, le nombre d’actions détenues doit continuellement être ajusté pour maintenir la couverture en delta neutre. 2) De la même manière, la couverture en delta neutre peut également être utilisée comme stratégie de couverture du risque rattaché à une position sur un actif au moyen d'options sur cet actif. Ainsi, si un opérateur possède un nombre n d’actions, il peut obtenir une couverture en delta neutre en achetant un nombre suffisant d'options de vente ayant pour sous-jacent les mêmes actions, égal au nombre d’actions détenues divisé par un ratio de couverture correspondant au delta de l'option.